Rizikové společnosti často používají zkrácenou frázi dva a dvacet k označení 2 % ročních poplatků za správu, které si fond rizikového kapitálu může vzít, a 20 % přenášeného úroku (nebo výkonnostního poplatku), který by si účtoval. Stručně řečeno: Pokud fond rizikového kapitálu získá ze svých investic zisk 100 milionů dolarů, fond si z toho ponechá 20 milionů dolarů a zbývajících 80 milionů dolarů je vyplaceno komanditistům.
příběh snap.ai
Struktura poplatků 2 a 20 byla původně spojena s hedgeovými fondy, ale využívají ji také společnosti rizikového kapitálu a další investiční fondy. Struktura se dělí na dva typy poplatků: poplatek za správu a poplatek za výkonnost.
Poplatek za správu je roční poplatek vypočítaný na základě celkových spravovaných aktiv (AUM). Typicky je poplatek za správu 2 % z AUM, ale nová data z Dopis ukazuje, že číslo 2 % není tak univerzální, jak jste se mohli domnívat.
Nejprve je užitečné pochopit, za co je poplatek za správu určen. V zásadě odměňuje manažery fondů bez ohledu na výkonnost fondu. Takže firma rizikového kapitálu, která si účtuje 2% poplatek za správu fondu ve výši 100 milionů dolarů, dostane 2 miliony dolarů ročně na pokrytí nájemného, personálních nákladů, marketingu, cestování a všeho ostatního.
Druhou částí kompenzace je přenášený úrok — část zisku, kterou společnost rizikového kapitálu získá, jakmile se investice začnou vyplácet. Nejčastěji je to nastaveno na 20 % zisků fondu, přičemž myšlenkou je, že to funguje jako pobídka k povzbuzení firmy rizikového kapitálu k maximalizaci výnosů. Ano, jen dostat zaplacený poplatek za správu může být lukrativní, ale schéma pomalého zbohatnutí pro venture kapitalisty je nést, protože jejich kompenzace se zvyšuje, když fond funguje lépe. Existují také varianty těchto struktur poplatků – například výkonnostní poplatky se mohou uplatňovat až po dosažení určité překážkové sazby nebo minimálního výnosu.
Takže zatímco 2 a 20 je docela běžná zkratka, zaujalo mě, když jsem se od šéfa Cartaových postřehů, Petera Walkera, dozvěděl, že čísla ve skutečnosti nejsou tak zasazená do oceli, jak si myslíme.
Zdá se, že dvě procenta jsou nejběžnější sazbou poplatků, zejména u fondů s méně než 100 miliony USD v AUM. Nad to se však sazba vyšplhá na medián kolem 2,5 %. Více než 50 % malých fondů, které spravují 10 milionů $ nebo méně, má 2% poplatek za správu, ale téměř tři čtvrtiny fondů, které spravují 500 milionů $ nebo více, si mohou nárokovat 2,5% poplatky za správu na data Carta.
Poplatky za správu fondu. Obrazové kredity : Dopis
Je zřejmé, že větší fondy mají také více administrativy, ale vzhledem k tomu, že začínají z vyšší základny, znamená to, že inkasují alespoň 12 milionů dolarů ročně.
Stojí za zmínku, že údaje jsou za počáteční období každého fondu, což jsou obvykle první dva roky investičního období fondu. Některé fondy jsou strukturovány tak, že poplatky za správu po počáteční investiční době postupně klesají.